时最整个市场仍处于调整期期铝积蓄力量伺机上攻单晶硅片滚齿机罗定水冷柜机圆机
2022-08-23 22:00:49 跃盛五金网
整个市场仍处于调整期 期铝积蓄力量伺机上攻
一、国际铝市运行情况
1、世界原铝产量增速有所下降
据国际铝业协会(IAI)的统计数据显示，2006年月世界原铝产量(不包含中国)为782.0万吨，与去年同期增长了3.67%。其中，4月世界原铝产量为196万吨，比去年同期增长了2.35%，增速有所下降。4月全球原铝日均产量为6.53吨，与今年3月份持平，高于去年同期的6.38万吨。
全球原铝产量(不包含中国)
全球原铝产量走势图
报告统计显示，只有西欧的产量真的出现了负增长，而其他地区均有不同程度的增长。这主要是因为，电解铝属于高耗能产业，近年欧洲环保要求贴片led趋紧，同时欧洲电价却在不断上涨，使得西方国家纷纷减缩产能。总体看来，这样有助于全球铝供求趋于平衡，但2006年仍存在供需缺口。
2、西方生产商库存大幅增加
国际铝协较新公布数据显示，4月份西方生产商各种形式的铝产品库存增至308.5万吨，比上个月多了8.8万吨，增幅较大；而原铝库存也由3月份的159万吨增加到4月份的166.9万吨，增幅7.9万吨，增幅同样比较大。因为4月份是西方传统的消费旺季，库存上升不能用季节性因素来解释，而西方世界的产量与进口量并没有出现大的增长，所以库下面资料大家详细了解存的增加恐怕与用铝企业的减库行为有关，对铝价而言，这是负面消息。
西方生产商铝库存(万吨)
西方生产商铝库存走势图
3、美铝与工会达成了临时协议
综合外电报道，美国铝业和美国钢铁工人联盟于纽约时间6月1日晚间达成临时合同协议，一场被市场普遍预期的大罢工得以避免。这次劳工谈判涉及到美铝下属的15家铝冶炼厂、轧制厂和包装材料厂，这15家企业占到美铝总产能的15%。合同涉及9000名工人的利益，占美铝雇佣工人的20%。
实际上铝市场从五月中旬起一直在关注着谈判的进展，由于普遍的预期是会发生罢工，因此铝价在下滑的过程中或多或少地得到了一定的支持。但消息传出后，伦敦场外电子牌交易价格迅速下滑了约2%，并引发了上海期货交易所铝价的下跌。
二、国内铝市运行情况
1、铝锭出口递减，铝材出口激增
据海关统计，今年一季度全国共出口铝锭28.9万吨，价值6亿美元，较去年同期(下同)分别下降23.9%和11.1%，出口平均价格为2070美元/吨，上涨16.9%。同期作为其下游产品的铝材出口21.6万吨，价值6.4亿美元，分别增长59.7%和75.5%。铝锭出口较大幅度下降和铝材出口大幅上升，显示我国对铝工业进行的结构调整政策已初见成效。
近期，关于铝加工材出口退税税率调低的传言被传的沸沸扬扬。据安泰科得到的消息，关于铝加工材出口退税调低或取消的事情，正在被国家有关部委讨论，同时还包括其他有色金属品种，估计铝加工材出口退税调低已经基本成为事实，但具体能下降多少还很难说，降至5%的可能性很大。如果正如安泰科所得到的消息，无论退税下降多少，其对国内铝市场都是利空，理论上会减少铝加工材的出口，并增加电解铝的出口。
2、氧化铝产量增速远大于电解铝
据国家统计局较新数据显示，2006年4月份我国氧化铝产量增加至103.5万吨，比去年同期增加了37.9万吨，增幅高达增幅高达57.7%。4月份的产量折合年率为1260万吨，比3月份年率产量1189万吨增长了6%左右。在统计到的主要氧化铝生产企业中，除了中铝广西分公司的产量略有下降外，其余企业的产量均有大幅增长。
中国有色金属工业协会统计，2移动部件应安稳驱动006年4月份我国电解铝产量增加至72.07万吨，同比增长16.43%；前4个月累计产量274.93万吨，同比增长了15.37%。而且随着国内外铝价的上涨，国内电解铝产能的利用率也在提高。
中国氧化铝和电解铝月度产量走势对比图
我国电解铝产量的增长在宏观调控下得到了一定程度的遏制，但仍然呈现增长势头。与此同时，在氧化铝价格的推动下，我国氧化铝产量今年以来出现了快速增长。由于氧化铝产量增速远大于电解铝产量增速，中国氧化铝供求缺口将逐渐缩小，因而氧化铝进口量也将逐步下降。也正是这个原因，5月份中国现货氧化铝价格已经下跌了5%。
3、上海期货交易所铝库存持续大幅下降
上交所公布的库存数据显示，铝的库存在近两周猛降了16400多吨，这是今年春节后靠前次出现这么大的降幅。同时从贸易商处也不断传出消息称现货的消费转旺，南海地区库存下降等。
近期导致库存的下降主要有两个方面的因素：一是出口的增加，尽管我们无法得知5月份的原铝出口量究竟是多少，但从国内外市场的价差来判断，铝厂在5月份增加出口是必然的，虽然之后当市场进入调整后，比价又开始上扬，但估计在伦敦铝价触及3300美元/吨高点时，出口已经成交了不少。第二个因素是铝对铜的替代开始发挥效应，虽然无法定量衡量替代的数量，但对铝的消费已经产生了刺激作用。需要重点关注铜铝的替代进程，一旦替代在较大的规模和范围内发生，则会根本改变我们原有的对铝市场供求关系的判断，对铝价具有相当程度的支持。
沪铝库存变化图
三、短期铝价走势展望
1、目前中国氧化铝的需求缺口仍然很大
中国不仅已经成为全球第二大氧化铝的生产商，同时也成为世界上较大的氧化铝的进口国。中国电解铝工业的快速发展，带动了对氧化铝需求的持续、快速增加。中国氧化铝的产量从2001年开始以年均14.18%的速度往上递增，即使这样中国氧化铝的需求缺口仍然很大，这点从近几年氧化铝的进口量不断增加可以看出。在2000年我高速压力机们进口氧化铝是188万吨，但到2005年中国进口氧化铝的量已经达到700万吨，目前在世界氧化铝的市场上，中国的现货进口量已经占到国际贸易量的70%。但随着中国氧化铝新增项目的陆续投产，国内氧化铝供应紧张的局面将逐步缓解。短期内由于炼厂的扩产需求，因此氧化铝短期内还将维持一定的紧张局面。
近年来中国氧化铝净进口量和表观供应量
近年来中国氧化铝净进口量和表观供应量走势对比图
2、SHFE而是为了排挤国产装备铝与LME铝比价关系有望进一步拉大
近期，SHFE铝价明显滞跌于LME市场，这主要是当前期伦铝触及3300美元/吨高点时，国内不少电解铝企业在伦敦的保值抛盘所致。目前沪铝/伦铝的比价已经拉大8左右，如果有足够的时间，两者比价肯定要缩小，但是短期内几乎没有可能，且还有进一步拉大的可能。这主要是因为，未来数月内，前期在LME点价的铝锭将逐步出口，这将减少国内的供应量。同时还有一个重要原因，就是未来数月内铝加工材的出口退税税率将非常有可能调低，在政策执行前，铝加工企业加大出口已成必然加大。两者综合作用，未来数月内，国内铝锭供应将持续紧张，两市比价将非常有可能进一步拉大。
SHFE铝与LME铝的比价
SHFE铝与LME铝的比价走势对比图
3、保值盘压力较小
持仓分析有助于了解市场参与者的结构及其力量，我们把重点放在保值盘的持仓变化上。当保值盘迅速增加时，表明上方压力沉重，期价有强烈回调的要求；但是如果保值盘压力得到消化，保值盘在总持仓的比例逐步缩小，那么期价的上扬将步履轻盈。从目前来看，保值盘所占比例处于历史新低，对期价的压力较小。
保值盘所占比例与期价的关系
保值盘所占比例与期价的关系走势对比图
4、成本缓步抬生是价格上涨的潜在动力
在我国，每生产1吨铝需要消耗2吨氧化铝和1.5万千瓦时电力，分别约占总成本的45%和35%。目前中铝长单报价，已提高至5660元/吨高位。而工业用电价格由计划经济向市场经济转变，电力价格上涨更是走上不归路。面对5660元/吨的氧化铝价格和超过0.35元/千瓦时的电价水平，以此为直接成本的电解铝生产成本已超过20000元/吨。出于成本的考虑，从而直接封杀了沪铝的下跌空间。
综合来看，笔者认为，一旦价格维持在成本附近运行，就直接决定价格具备短期向好基础。在整个市场仍处于调整期，自身基本面相对较弱的期铝要在目前的价位马上反弹显然难度很大。预计短期内，沪铝将维持在之间波动，并积蓄力量跟随金属大盘伺机上攻。
作者:李莉 757199次浏览
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